Развал Еврозоны ослабит в первую очередь Германию. Греция скоро начнет выходить из кризиса, а дефолт Кипра невозможен, убежден Эфтимиос Булутас – Председатель совета директоров одного из крупнейших банков Кипра Marfin Popular bank. Финансист поделился своим мнением по поводу современного состояния мировой экономики в интервью «Газете.ru»
Проблемы кипрских банков привели к снижению суверенного рейтинга Кипра до «мусорного» уровня, поскольку активы банковской системы в 6 раз превышают размеры кипрской экономики. При этом банковский сектор Кипра нуждается в рекапитализации из-за долговых проблем Греции, гособлигации которой есть в ваших инвестиционных портфелях. Сколько денег необходимо вашему банку, чтобы соответствовать требованиям EBA ( European Bank Authority – Европейская банковская организация) ?
 |
| Эфтимиос Булутас |
– Отличие Кипра в том, что в нашей банковской системе много депозитов, как корпоративных, так и частных. Если мы возьмем с вами среднюю кипрскую семью, то она чистый вкладчик, то есть у нее есть кредиты, но объем депозитов выше. С этой точки зрения у нас крепкая банковская система. Уровень достаточности капитала на Кипре самый высокий в Европе – около 9%.
Но из EBA пришли с очень строгими стресс-тестами: они считают, что кипрским банкам необходима докапитализация на €3,6 млрд. По оценке национального регулятора, необходимо около €2,5 млрд. Мы опубликовали наши результаты по стресс-тестам EBA: дефицит капитала при худшем сценарии может составить €2,1 млрд., а чтобы соответствовать базельским требованиям – €1,5 млрд. Они необходимы, если (и это очень большое «если»!) Греция списывает 50% долга, тогда мы должны будем изменить структуру капитала. Наш основной конкурент Bank of Cyprus уже проводит рекапитализацию на €1 млрд.
– Где вы рассчитываете найти деньги? 
– Во-первых, у нас есть основной акционер, который контролирует около 40% банковской группы – Dubai Financial Marfin Investment Group. Они традиционно поддерживают банк, поэтому значительную часть суммы заплатят акционеры. И, конечно, мы выйдем на рынок. Я думаю, что мы убедим рынок, что это последнее увеличение капитала, на которое мы идем.
– Но как вы собираетесь убеждать рынки покупать облигации кипрских банков?
– Понимаю ваши сомнения. Но мы сейчас говорим об акциях, не облигациях. Я знаю, что есть компании, которые специализируются на банках, переживающих кризис. Я уверен, что найдутся компании, которым будет интересно купить акции нашего банка. Как я буду убеждать их, что это последняя рекапитализация? Если посмотреть на макроэкономические показатели, то наш инвестиционный портфель на 45% состоит из кипрских бумаг, еще на 45% из греческих, остальное приходится на международные. МВФ уже в следующем году прогнозирует положительный рост экономики Греции. На Кипре мы также прогнозируем рост. Более того, в последние недели поступают хорошие новости: открытие газовых месторождений в Левантийском бассейне.
Далее. У Кипра нет долговых проблем, наш госдолг составляет всего 61% ВВП. Ну, и наконец, Кипр договорился с Россией о кредите в €2,5 млрд., который поступит в бюджет страны уже в середине декабря.
– Учитывая, что гособлигации Кипра уже «мусорные», не исключаете ли вы дефолт страны?
– Пока мы не увидели дефолта Греции (смеется). Смотрите, российский кредит покрывает 18 месяцев необходимого рефинансирования. Кроме того, Кипр может обратиться к ЕС и МВФ, чего мы пока не делали. По примеру Греции мы вполне можем рассчитывать на сумму в 50% от ВВП страны, а это €9 млрд., хотя нам такие огромные деньги не нужны. Я почти уверен, что уже в 2013 году у Кипра будет профицитный бюджет, то есть страна сможет генерировать капитал, чтобы покрыть все кредиты. Не забывайте о месторождениях газа. Нет, дефолта Кипра не будет!
– Как вы считаете, к чему приведет европейский кризис? Как он будет развиваться?
– Европейский кризис в любом случае будет разрешен. Конечно, сделать это лучше раньше, чем позже. Надеюсь, что уже к Рождеству мы получим какое-то решение. С моей точки зрения, есть только два пути движения вперед. Первый: Европа выпускает евробонды, посредством которых гарантируются все или часть суверенных долгов. Второй: ЕЦБ становится кредитором в последней инстанции и выкупает бонды проблемных стран – Греции, Испании, Португалии. Во втором случае будет частичный негативный эффект, поскольку придется печатать деньги, что отразится на инфляции.
Главная проблема – убедить Германию. Эта страна – чистый вкладчик, рост инфляции «съест» часть их вложений. Поэтому чрезвычайно сложно будет убедить Берлин, что это необходимо сделать ради чего-то великого. Но с другой стороны, Германия – это экспортоориентированная страна, и около 70% германского экспорта приходится на Европу. Большинство стран южной Европы импортируют ее товары. Поэтому Германия не сможет существовать без европейских стран. И очень важно, чтобы Германия осознала это.
– Меркель негативно относится к обоим из перечисленных вами способов выхода из кризиса. Как вы думаете, те выгоды, которые получит Германия от спасения проблемных стран, перевесят все возражения?
– Я думаю, что других способов просто нет, поэтому одна из этих мер должна быть выполнена. Альтернатива – развал Еврозоны. Вы можете себе представить ситуацию, когда Германия возвращает себе марку, которая сразу дорожает на 50%, то есть цена каждого германского товара, который идет на экспорт, растет? Какую пользу это принесет экономике Германии? Если Еврозона развалится, то Германия очень ослабеет, потому что модель ее экономики ориентирована на экспорт, а не на внутреннее потребление. Германия для Европы то же, что Китай для США.
– Что вы думаете об идее выкинуть из Еврозоны слабые экономики и оставить там, например, Германию, Францию и страны, соблюдающие Маастрихтские соглашения?
– С экономической точки зрения – это один из возможных сценариев. Разделение Еврозоны может стать главным событием, если евро продолжит падать, и каждая страна захочет вернуться к своей валюте. Но напомню, что из Еврозоны не так просто выйти. Даже если страна этого захочет, она не может просто взять и выйти, ей должны позволить это сделать.
– Исходя из этого, что будет с Грецией?
– Они не откажутся от евро. Греция сделала очень многое, чтобы получить пакет помощи. В конечном итоге Греция станет более конкурентоспособной страной, хотя для большинства греков это будет болезненно.
– Чего вы ожидаете от саммита в Брюсселе, который пройдет 9 декабря? Будут ли там приняты какие-то важные решения?
– Политики обещают много. Это один из наиболее важных саммитов, надеюсь, что мы увидим новое соглашение для Европы, которое будет означать лучшую бюджетную интеграцию.
