Должен признаться, трудно писать этот обзор и оставаться объективным, когда сидишь в ресторане Roof Garden отеля Grand Bretagne в Афинах: справа от тебя возвышается Акрополь, а слева ‒ здание парламента. Бизнесмены, с которыми я общался в Греции, крайне реалистично смотрят на вещи и понимают, что, прежде чем начнутся какие-либо улучшения, сначала станет еще хуже. Политический истеблишмент, пребывая в классическом состоянии отрицания, на самом деле по-прежнему полагает, что он что-то значит и может определять следующие шаги для Греции.
Оценив текущее положение вещей и послушав людей, я пришел к двум выводам:
1. Многие греки считают, что их ждет третий и окончательный раунд выборов в конце года, так как Греция еще не достигла того момента, когда должно появиться реальное требование изменений. Такая позиция соответствует моей трехфазной модели кризиса, состоящей из фаз отрицания, протеста и требования изменений, причем очередь последней фазы приходит, когда кризис достигает своего апогея. Такие условия сформируются к 4-му кварталу.
2. Некоторые говорят, что в конечном итоге «ПАСОК» и «Сириза» могут сформировать коалицию. Насколько известно, в начале 80-х партия «ПАСОК» под началом старого Папандреу смогла увести похожую политическую волну в русло коалиции под руководством «ПАСОК».
Я не настолько хорошо разбираюсь в греческой политике, чтобы судить о вероятности развития последнего сценария, но с точки зрения экономической политики мне сложно представить такую ситуацию. Местное население полагает, что правительство под управлением партии «Сириза» может выполнить свои обещания, данные избирателям, и при этом удовлетворить «тройку»:
– национализировать банки. «Тройка» не будет возражать против этого, так как банки невозможно спасти ни одним надежным способом.
 |
| Стин Якобсен |
– обложить налогом судостроительную промышленность, чтобы привлечь средства в государственную казну. Скорее всего, это будет налог на доходы судовладельцев, а не налог на тоннаж по принципу Германии. На самом деле, им удастся собрать лишь копейки.
– отменить планы увольнений в правительственном секторе. «Тройка» может согласиться на это, так как продолжение игры «продлевай и притворяйся» в разных ее формах на протяжении еще 5-6 лет всегда представляется лучшей идеей, нежели необходимость открыто противостоять трудностям.
– ввести мораторий на долг, а поскольку 70% долга сейчас принадлежит государственному сектору, то это будет означать реструктуризацию купонов и продление сроков погашения.
«Сириза» ‒ это выбор рабочего класса, чтобы таким способом отправить элиту на все четыре стороны. Судя по результатам опубликованных опросов общественного мнения, отношение к «Сириза» носит негативный оттенок. Но так уже повелось, что на национальном уровне поддержка «Сиризы» на 5-7% выше, чем свидетельствуют опросы.
В то же время сейчас происходит много положительных изменений в микроэкономике. Вчера я выступал на конференции, организованной партнером Saxo Bank компанией Prelium, которая в разгар кризиса инвестирует в технологии для онлайн торговли, и дела ее идут вполне успешно. Я встречал некоторых бизнесменов, которые рассматривают сделки по реструктуризации, обесценившиеся кредиты и портфели недвижимости. Однако им нужно быть осторожными, помня пример кипрских банков, которые сделали ставку на греческие облигации и потеряли все.
Вывод
Греция во времена предыдущих кризисов уже переходила на сторону левых. Они не сделали этого 17 июня, но существует более чем 50-процентная вероятность того, что настоящие выборы пройдут в третьем этапе – ближе к концу года, когда все попытки политических кругов согласованно решить, куда двигаться дальше, иссякнут.
Эта страна восстановится. Она остается движущей силой в судоходстве, а ее микроэкономика находится в хорошем состоянии. Греции просто нужно сделать последний шаг и достичь дна, где у нее появится шанс возродиться через дефолт и тщательный разбор завалов. Напомню, что в истории Испании это случалось 14 раз.
Наконец, вспомните, какие потрясающие инвестиционные возможности открылись после последних дефолтов в России, Бразилии и Аргентине. Когда грохот достигает своего апогея, инвестору нужно не убегать от пожара, а бросаться прямо в него!
Удачных торгов, Стин Якобсен
