И снова рейтинговые агентства снижают рейтинги странам и банкам.
Fitch Ratings на одну ступень снизило рейтинг Кипра, а международное рейтинговое агентство Moody’s понизило рейтинги 15 международным банкам. Хотя эти шаги были вполне предсказуемы, сам факт очередных снижений рейтингов не добавляет финансового здоровья всей банковской системе.
Кипр считает, что его положение намного лучше родственной ему Греции, однако трудно отрицать существующие проблемы в финансовой системе «райского острова». Связь с греческой экономикой и в том числе финансовым сектором очень сильна, и проблемы имеют общий корень. В случае выхода Греции из зоны евро, потери Кипра могут составить десятки миллиардов евро. Аналитики также указывают на существующий конфликт между Центральным банком острова и правительством, которые перекладывают друг на друга ответственность за сложившуюся ситуацию.
В июне правительству Кипра понадобятся порядка €1,8 млрд. для спасения одного из крупнейших местных банков – Cyprus Popular Bank. В итоге Fitch Ratings не стало дальше терпеть и понизило кредитный рейтинг с ВВВ- до ВВ+ с “негативным” прогнозом. До него два других агентства Moody’s и Standard & Poor’s также снизили кредитный рейтинг в марте и январе соответственно. Очевидно, что это не добавляет оптимизма инвесторам, которые буквально недавно обожглись на греческих облигациях. Пусть у Кипра и относительно небольшие запросы, но остаться без инвестированных в него средств никому не хочется. В настоящее время идут переговоры о размере финансовой помощи Кипру. По предварительным оценкам она может достичь €10 млрд., из которых на €3 млрд. будет оказана помощь банковской системе.
Экономические проблемы Греции отразились на рейтингах европейских банков, да и не только их. Всего 22 июня агентство Moody’s пересмотрело рейтинги 15 банкам, из которых 9 европейские. Снижение коснулось Bank of America Corporation, Barclays Plc, Citigroup Inc, Credit Suisse Group, Goldman Sachs, HSBC, J.P.Morgan Chase, Morgan Stanley, Royal Bank of Scotland, BNP Paribas, Credit Agricole, Deutsche Bank, Royal Bank of Canada, Societe Generale.
Логика аналитиков Moody’s состоит в том, что активы банков могут пострадать от возросшей волатильности рынков. Вероятно, экспертам агентства не пришло в голову, что управляющие инвестиционными портфелями не сидят сложа руки, и если не извлекут прибыли из волатильности рынков, то, по крайней мере, смогут защититься от нее. Такая аргументация буквально привела в бешенство руководителей ряда банков. Они заявили, что действия рейтингового агентства запоздали на несколько месяцев и не учитывают уже предпринятых шагов. Аналитик компании Rochdale Securities Дик Бове расценил действия Moody’s, как самые абсурдные за всю историю этого рейтингового агентства. Он обращает внимание на рынок банковских облигаций, на которых идет рост, что означает растущее доверие инвесторов к банковской системе, а значит, действия Moody’s прямо противоречат текущей ситуации.
Финансовые рынки как будто не заметили рекомендаций: инвесторы стали покупать акции банков, в результате чего их курс вырос.
Конечно, совсем без последствий снижение рейтингов не остается – банки волей неволей будут вынуждены увеличить свои резервы, что отвлечет часть активов.
Самым обидным в этой ситуации является то, что рейтинговые агентства продолжают учить банки и правительства, как им управлять своими активами и какие действия предпринимать, чтобы понравиться аналитикам. Проблема в том, что эти формальные действия могут оказаться в корне неверными и привести к еще большим проблемам. Тем более, что рейтинговые агентства не отвечают за правильность выставленных ими оценок.
На этой неделе агентство Moody’s понизило рейтинг 28 испанским банкам. Формально оно право, но фактически этим шагом банковская система Испании загоняется в бутылку, из которой ей очень сложно будет выбраться. Низкие кредитные рейтинги означают повышенные проценты по привлекаемым средствам, что в конечном итоге затруднит выход из долгового тупика. Анатолий Воронин Аналитик компании FIBO Group
